Cliff.feng 2021-05-24 11:47:28

以星综合航运有限公司世界上最大的集装箱航运公司之一，为Ofer-Brothers Group Ltd下属的的Israel corp.所拥有，总部位于以色列，目前是世界10大集装箱航运公司之一。以星航运(ZIM)今年一季度的净利润达到了惊人的5.9亿美元，这家自有船舶仅为2艘的集运公司是怎么取得如此好的业绩的？

ZIM一季度净利超去年全年

5月19日，ZIM公布了其IPO以来的第一份季度财务报告。

ZIM报告称，2021年第一季度的该公司净利润达到5.896亿美元（约合37.93亿人民币），而2020年第一季度的亏损为1190万美元。每股盈利5.35美元，远高于市场普遍预期的4.70美元。

值得一提的是，该公司第一季度的盈利超过了去年全年。

该公司首席执行官埃里•格利克曼(Eli Glickman)表示，“这是ZIM 75年历史上真正意义上的重大时刻。”

从去年下半年以来，全球集运市场进入“火爆”模式，实际上不仅仅是ZIM，几乎所有的集运公司都取得了不错的业绩。但ZIM所取得的不俗业绩除了碰上了好市场，还因为其根据自身特点所定制的三个绝招。

绝招一：走高端，快船航线就是快

ZIM是一家全球集装箱运营商，按照Alphaliner根据运力的排名，该公司目前也是世界第十大集装箱航运公司。但与此同时，与前九大集运公司不同的是，该公司也是一家更关注“利基市场”的航运公司，其更专注于跨太平洋和亚洲内部航线中付费更高的客户。该公司首席财务官Xavier Destriau就在本周的财报发布会上就表示:“与市场平均水平相比，优先选择收益更好的货运组合让我们获得了更高的运费。”

在体量上并不能与头部集运公司进行全球布网抗衡的ZIM选择了一条“高精尖”的道路，在充分理解自己有限规模的情况下发挥自己的优势，通过提供差异化服务赚取更高的平均运费。

ZIM第一季度平均运费为每TEU 1,925美元，同比增长76%。相比之下马士基的该数据则为每TEU 1331美元，上涨了35%。Hapag-Lloyd 's为每TEU 1509美元，上涨38%。Xavier Destriau还介绍称，该公司今年签署的跨太平洋合同的年度费率比去年高出了50%多一点。

绝招二：扩运力，租入运力就是快

实际上除开利用自己灵活的体量走“高端”路线以外，ZIM在今年一季度还对利用最为快捷的方式增加了手头可用运力。

与其他航运公司基本保持了只有船舶运力与租用船舶运力之比在37开或46开不同的是，ZIM几乎所有的船舶都是租来的。根据Alphaliner提供的数据显示，该公司目前的自有船舶数量仅为2艘，98.5%的运力都是租来的。

相对新造船，租入船舶的灵活性就会高很多。根据Alphaliner的数据显示，去年的现在该公司只运营着58艘船舶。基于对市场的准确判断，该公司从去年下半年以来，快速租入数十艘船舶使得目前该公司的运营船舶数量达到了96艘。总运力从去年5月的27万TEU上涨到了目前的约42万TEU。

为了满足客户的需求，该公司还通过短期合同的方式租用一些运力解决一些航线的燃眉之急。

在灵活快速的运力部署下，ZIM在第一季度运输了相当于818,000TEU的货物，同比增长28%。相比之下，马士基第一季度的货运业务量仅上升了5.7%，而赫伯罗特则下降了2.6%。

绝招三：看好市场预期，保持现货货量敞口

在即期（现货）运费暴增的当下，集运公司对于长期合约的态度也开始出现“分歧”。

那些规模较大的公司选择着眼于长远，尽量在目前运费市场高企，占据心理优势的当下选择更多的和大客户在更高的合约价下签订长期合约。比如马士基利用运价上涨的机会将长期合同的覆盖范围提高了20%，其中还包括一些长达3年的更长期的合同。马士基首席执行官施索仁强调，其公司的重点“并不是实现短期收益最大化”。

而这家总部位于以色列的航运公司，结合自己产品独特化的优势，选择最大限度的保持了对现货市场的敞口。该公司保持了与2020年相同的合同覆盖范围，即跨太平洋运输能力的50%，并避开了持续一年以上的合同。这也是该公司第一季度取得不俗业绩的主要原因之一。

Xavier Destriau在周三的电话会议上表示:“我们的客户愿意接受长期合同，(以换取)更低的运价。”“但我们对此不太感兴趣。我们很高兴将合同期限限制在12个月，因为我们仍然对美国市场持乐观态度。”

Destriau表示:“由于设备短缺和港口拥挤，我们预计运费到2021年都会上升。”“我们预计2021年美国全年进口增长将保持高位。”

事实上，与其他班轮公司相比，ZIM更容易受到美国消费热潮所带来的好处，因为该公司部署在跨太平洋运力占总运力的45%，占比最大。

在对未来的乐观预期下，ZIM也调整了其2021年预期。今年年初的时候，该公司预期今年的EBITDA将在14亿- 16亿美元之间。而在本周三，该公司将EBITDA预期进一步上调至25亿- 28亿美元，区间中间值提高了77%。

即便如此，还有分析师认为这样的预期还是比较保守的。比如杰富瑞(Jefferies)分析师兰迪•吉文斯(Randy gians)就认为ZIM今年全年EBITDA预期需要上调至30亿美元。Clarksons Platou Securities的分析师奥马尔•诺克塔(Omar Nokta)也认为该数据需调增到28.7亿美元。